भुगतान संतुलन ( Balance of Payments ) किसी देश के बाकी दुनिया के साथ लेन-देन का लेखा-जोखा है। जब भारतीय बाकी दुनिया के साथ व्यापार और लेन-देन करते हैं, तो देश में पैसा आता-जाता रहता है। भुगतान संतुलन ( Balance of Payments ) दिखाता है कि देश से कितना पैसा ( बाहर गया और कितना पैसा आया। देश में आने वाले सभी पैसे को सकारात्मक और बाहर जाने वाले सभी पैसे को नकारात्मक के रूप में चिह्नित किया जाता है। इस प्रकार,भुगतान संतुलन ( Balance of Payments ) तालिका में, माइनस चिह्न घाटे की ओर इशारा करता है।
Balance of Payments इसलिए मायने रखता है क्योंकि यह विदेशी मुद्राओं (डॉलर के संदर्भ में दर्शाई गई) की मांग के मुकाबले रुपये की सापेक्ष मांग को दर्शाता है।
काल्पनिक रूप से, अगर दुनिया में सिर्फ़ दो देश हों, भारत और अमेरिका, तो हर बार जब कोई भारतीय अमेरिकी सामान या सेवा खरीदना चाहेगा, या अमेरिका में निवेश करना चाहेगा, तो उसे उस लेन-देन को पूरा करने के लिए ज़रूरी डॉलर खरीदने के लिए पहले एक निश्चित संख्या में रुपये देने होंगे।
अंत में, विनिमय दर दोनों मुद्राओं की सापेक्ष मांग से निर्धारित होगी – अगर भारतीयों ने अमेरिकियों की तुलना में ज़्यादा डॉलर की मांग की, तो रुपये के सापेक्ष डॉलर की ‘कीमत’ (या विनिमय दर) बढ़ जाएगी।
Balance of Payments के घटक क्या हैं?
भारत के Balance of Payments तालिका किन घटकों को दर्शाती है।
Balance of Payments के दो मुख्य ‘खाते’ हैं – चालू खाता और पूंजी खाता।
चालू खाता: जैसा कि नाम से पता चलता है, चालू खाता उन लेन-देन को रिकॉर्ड करता है जो ‘चालू’ प्रकृति के होते हैं।
चालू खाते के दो उपविभाग हैं: माल का व्यापार और सेवाओं का व्यापार।
व्यापार या माल खाता भौतिक वस्तुओं (कार या गेहूँ या गैजेट, आदि) के निर्यात और आयात को संदर्भित करता है, जो ‘व्यापार संतुलन’ निर्धारित करता है। यदि भारत निर्यात की तुलना में अधिक माल आयात करता है, तो वह व्यापार घाटा चला रहा है, जिसे नकारात्मक चिह्न द्वारा दर्शाया जाता है।
चालू खाते का दूसरा भाग ‘अदृश्य’ व्यापार से बना है, इसलिए इसे ऐसा इसलिए कहा जाता है क्योंकि यह सेवाओं और अन्य लेन-देन में व्यापार को संदर्भित करता है जो आम तौर पर उसी तरह ‘दृश्यमान नहीं’ होते हैं, जैसे कि, मान लीजिए, कार या कुर्सी या फोन में व्यापार होता है।
‘अदृश्य’ लेन-देन में सेवाएँ (जैसे, बैंकिंग, बीमा, आईटी, पर्यटन, परिवहन, आदि); स्थानान्तरण (जैसे, विदेशों में काम करने वाले भारतीय अपने घर वापस अपने परिवारों को पैसे भेजते हैं); और आय (जैसे निवेश से अर्जित आय) शामिल हैं।
इन दो तरह के व्यापारों का शुद्ध योग चालू खाता है। जैसा कि तालिका से देखा जा सकता है, Q4 में, भारत ने चालू खाते पर अधिशेष दर्ज किया। अदृश्य पर अधिशेष था, लेकिन व्यापार खाते पर घाटा था।
पूंजी खाता: पूंजी खाता उन लेन-देन को दर्शाता है जो चालू खपत से कम और निवेश से अधिक संबंधित हैं, जैसे कि प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) और विदेशी संस्थागत निवेश (एफआईआई)। चौथी तिमाही की तालिका पूंजी खाते पर 25 बिलियन डॉलर का शुद्ध अधिशेष दिखाती है।
अंत में, Balance of Payments बीओपी तालिका हमेशा विदेशी मुद्रा भंडार कॉलम में परिवर्तन के माध्यम से संतुलित होती है। जब बीओपी अधिशेष होता है – चालू और पूंजी खाते का शुद्ध – जिसका अर्थ है कि देश में अरबों डॉलर आ रहे हैं, तो आरबीआई इन डॉलर को अपने विदेशी मुद्रा भंडार में जोड़ता है।
यदि आरबीआई ऐसा नहीं करता, तो रुपये की विनिमय दर बढ़ जाती – और भारत के निर्यात की प्रतिस्पर्धात्मकता कम हो जाती।
Balance of Payments तालिका में दिए गए डेटा को कैसे पढ़ा जाना चाहिए?
आम आदमी के दिमाग में जो छवि बनती है, उसके विपरीत, ‘घाटा’ और ‘अधिशेष’ शब्द हमेशा क्रमशः ‘बुरा’ और ‘अच्छा’ से संबंधित नहीं होते हैं। इसलिए, चालू खाता घाटा हमेशा अर्थव्यवस्था के लिए बुरा नहीं होता है, न ही चालू खाता अधिशेष आवश्यक रूप से एक अच्छा विकास होता है।
ध्यान देने वाली पहली बात Q4 डेटा और पूरे वर्ष (FY2023-24) के डेटा के बीच का अंतर है।
चालू खाता शेष, जो Q4 में अधिशेष है, पूरे वर्ष के लिए घाटे में है। आम तौर पर, भारत जैसे देश के लिए, चालू खाता घाटा इसलिए होता है क्योंकि विकासशील अर्थव्यवस्था को अधिक निर्यात करने की अपनी क्षमता बनाने के लिए बहुत सारे पूंजीगत सामान (पढ़ें मशीनरी) आयात करने की आवश्यकता होती है। व्यापार घाटा यह भी बताता है कि भारत की अंतर्निहित अर्थव्यवस्था में मजबूत मांग आवेग है।
FY2020-21 के डेटा को देखें, जो चालू खाते पर अधिशेष दिखाता है। लेकिन यह वह वर्ष था जब कोविड-प्रेरित लॉकडाउन ने आर्थिक गतिविधियों पर रोक लगा दी थी। FY21 में चालू खाता अधिशेष वांछनीय नहीं था।
वित्त मंत्रालय के तहत एक स्वायत्त शोध संस्थान, नेशनल इंस्टीट्यूट ऑफ पब्लिक फाइनेंस एंड पॉलिसी (NIPFP) के एन आर भानुमूर्ति के अनुसार, यह व्यापक रूप से सहमत है कि सकल घरेलू उत्पाद का 1.5%-2% का चालू खाता घाटा 7%-8% की जीडीपी वृद्धि दर के अनुरूप है।
